Дюрация и срок погашения — важные понятия в инвестиционном анализе, однако их применение к акциям имеет свои особенности. В отличие от облигаций, акции не имеют фиксированного срока погашения, но эти показатели могут использоваться для оценки рисков и доходности.
Содержание
Понятие дюрации в контексте акций
Дюрация — это средневзвешенный срок поступления денежных потоков от инвестиции. Для облигаций она измеряет чувствительность цены к изменению процентных ставок. В случае с акциями дюрация рассчитывается иначе, так как акции не имеют фиксированных выплат.
Как рассчитывается дюрация акций
Для акций дюрация может быть оценена на основе:
- Дивидендных выплат — если компания регулярно выплачивает дивиденды.
- Ожидаемых денежных потоков — например, дисконтированных будущих доходов.
- Модели Гордона — если применяется для оценки стоимости акций с постоянным ростом дивидендов.
Срок погашения акций
Акции, в отличие от облигаций, не имеют срока погашения, поскольку представляют собой долевые инструменты. Однако в некоторых случаях можно говорить об условном "сроке жизни" инвестиции:
- При ликвидации компании — акции могут быть погашены после расчета с кредиторами.
- В случае выкупа акций (buyback) — компания может выкупать свои акции с рынка.
- При поглощении — акции могут быть конвертированы в бумаги другой компании или выкуплены.
Сравнение дюрации акций и облигаций
| Критерий | Акции | Облигации |
| Фиксированные выплаты | Нет (кроме дивидендов) | Да (купонные платежи) |
| Срок погашения | Отсутствует | Фиксированный |
| Расчет дюрации | На основе прогнозируемых денежных потоков | На основе купонных выплат и номинала |
Выводы
Дюрация и срок погашения для акций — скорее аналитические инструменты, чем строгие финансовые показатели. Они помогают инвесторам оценить риск и потенциальную доходность, но требуют более сложных расчетов и допущений, чем в случае с облигациями.
